稳健的货币政策没变也不会变

  • 日期:12-02
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最近,中国人民银行公布的一月份金融统计数据引起了社会的广泛关注。 到1月底,广义货币(M2)余额和社会融资规模增长率已经回升,当月新增人民币贷款创下新高。 市场对此反应积极,但一些人质疑这是“量化宽松”还是“洪水” 多方分析指出,广义货币和社会融资的合理增长反映了反周期调整的要求和货币政策早期效果的集中体现。 中国的货币政策不仅在“洪水泛滥”方面,而且在更好地为实体经济服务方面探索并积累了经验。审慎货币政策的方向不会改变。

M2和社会融资增长回升

广义货币供应量和社会融资规模与经济增长和价格密切相关,经济增长和价格是货币政策参考的重要指标,已经引起了市场的极大关注。 根据中国人民银行公布的数据,1月底,广义货币(M2)余额为186.59万亿元,同比增长8.4%。社会融资存量205.08万亿元,同比增长10.4%,两者均有所上升。 其中,1月份社会融资增加4.64万亿元,比去年同期增加1.56万亿元,超出市场预期。

你为什么这样做?中国人民银行调查统计处处长阮蹇宏表示,1月份M2经济增长率和社会融资规模的回升集中反映了此前货币政策的效果。

让我们先看看M2:首先,中国人民银行将适度增加中长期流动性供给。 在2018年的基础上,今年1月,流动性将再次下调1.5万亿元,实施定向中期贷款(TMLF)。所有这些措施都有利于保持合理和充足的流动性。 其次,商业银行增加了资金的使用,增加了表内信贷、债券投资、股票和其他投资,推动了M2的增长。

再看看社会融资的规模:增长率明显上升,表明对实体经济的金融支持增加了。 从指标构成来看,占较大比重的项目都有明显反弹。 例如,1月底人民币贷款余额为138.26万亿元,同比增长13.6%,比去年同期高出0.4个百分点。 自去年下半年以来,金融机构对实体经济贷款的增长率从小幅下降变为稳步增长。这一趋势在今年1月继续,年初季节性因素的影响也增加了,以加快贷款增长率。

小额贷款增加,价格下降,范围扩大

除货币供应量和规模外,信贷的方向和结构也很重要 企业贷款的增长如何?小微企业和中长期贷款表现如何?

"目前,银行向企业贷款的速度明显快于去年同期 ”阮建宏说道 1月份,企业和其他单位贷款增加2.56万亿元,同比增加8273亿元。 其中中长期贷款同比增长1.39万亿元,增长907亿元,这是自去年8月以来中长期贷款首次同比增长。

从中长期贷款的实际方向来看,工业中长期贷款稳步增长。 1月底,中长期工业贷款余额同比增长7.3%,同比增长1.8个百分点。 制造业中长期贷款余额同比增长11.1%,分别比去年年底和去年同期增长0.6%和7.1%

阮蹇宏还表示,1月份对小微企业的贷款自去年下半年以来继续“量大、价低、面广”的发展趋势。 1月份,浦汇小微贷款增加2109亿元,是去年同期的2.6倍。浦汇小微贷款支持26万多家小微企业,比去年同期增加7万家。1000万元以下小微企业新增贷款平均利率为6.16%,比上个月下降0.12个百分点,比上年下降0.21个百分点。

“我们强调疏通货币政策的传导机制,即引导资本流向实体经济,造福企业 从结构上看,虽然短期贷款和票据融资有了很大增加,但监管部门对此给予了密切关注,资金的主要流向仍然是用来缓解企业流动性短缺,支持实体经济发展。 中国国际经济交流中心副首席经济学家徐洪才对记者说

贷款处于合理水平。

值得注意的是,1月份金融机构人民币贷款增加了3.23万亿元,创单个月新高。 结合M2和社会融资规模增速的加快,有人质疑中国的货币政策是走向量化宽松还是“洪水泛滥”

对此,中国人民银行货币政策部主任孙国峰表示,总体而言,1月份贷款同比增长主要是由于宏观调控加大反周期调整、货币政策传导略有改善以及一些季节性因素的影响。 从历史规律来看,一月是全年贷款最多的月份。 今年1月新增贷款情况与去年同期相似。它符合实体经济的需求,是一个合理的水平,而不是“泛滥”

徐洪才还认为,没有必要过多关注和解读1月份的月度数据,应该进行一段时间的全面观察。 总体而言,当前货币“主门”掌握良好,市场反应积极,企业的长期和短期融资需求也得到满足。 根据稳定增长和结构调整的多重目标,货币政策幅度可以调整,但总体上应该是稳定的。

孙国峰表示,从总量上看,广义货币和社会融资规模合理增加,宏观杠杆率保持稳定,不存在“放水”问题。从信贷结构来看,主要是增加对小微企业、民营企业等重点领域和薄弱环节的支持,提高对实体经济的金融服务质量 总体而言,货币政策探索并积累了在没有“洪水”的情况下更好地为实体经济服务的经验 (记者李杰)

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