细数特斯拉5次盈利:哪些环节将从上海工厂受益?

  • 日期:10-31
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10月25日,特斯拉最近发布了2019年第三季度报告。财务结果显示,该公司第三季度实现总收入63.03亿美元,略低于华尔街此前预计的64.5-66亿美元,低于去年第三季度的68.2亿美元,但实现利润1.43亿美元,超出市场预期。

就型号S而言,第三季度,型号S和型号X共交付17,500辆汽车,比上季度增长1.4%,比上年下降36%。模型3第三季度交付了79,700辆汽车,同比增长42%,占总交付量的82%。今年前三个季度,特斯拉交付了255,200辆电动汽车,其中第一季度63,000辆,第二季度95,200辆,第三季度97,000辆。人们普遍认为特斯拉今年将交付超过36万辆电动汽车。

特斯拉一直被华尔街质疑盈利能力。自2010年上市以来,该公司仅在五个季度盈利。国泰君安证券分析师表示,从历史上看,特斯拉的利润一直伴随着公司收入的高增长。

2013年第一季度,公司收入增长了90%,实现了首次盈利。

2016年第三季度,公司收入增长了约80%,实现了第二利润。

2018年第三季度,公司收入增长约70%,实现第三利润。

2018年第四季度,收入增长放缓,但也盈利了。

2019年第三季度,虽然收入增长率这次下降了3%,但利润也实现了,这在历史上还是第一次。利润的主要原因是公司在控制运营成本和减少开支方面取得了实质性的进步。第三季度,公司运营成本大幅下降至9.3亿美元,自行车利润率上升至22.8%。

2013-2019Q3特斯拉收入增长图

特斯拉最近在上海的超级工厂可以说已经赢得了足够的关注。经过仅仅10个月的建设,它已经可以投入生产了。目前,上海工厂已经开始整车试生产阶段,车身、涂装和装配基本清理完毕。根据特斯拉披露的规划目标,设计的第一阶段将在中期生产15万辆国产3型和50万辆。同时,工厂将为Y型产品留出生产能力。

关于特斯拉在中国的汽车制造成本,招商局证券分析师表示,考虑到运输和海关费用,每款3型汽车的平均生产过程成本预计比美国目前的生产线低50%。与此同时,特斯拉的高性价比被国产3型车的三个电气部件继承了下来。其他支持系统将受益于国内生产和制造水平。产品的总成本预计会大大节省。据估计,明年3型汽车的国内销量将超过10万辆。

随着上海超级工厂的推出,业界普遍认为特斯拉的电力产业链在接下来的一年将会有相对明确的增量。因此,预计进入产业链的相关目标的绩效和估值将显着提高。特斯拉概念股近日在二级上市中的反复活动也验证了这一观点。

招商证券分析师表示,由于特斯拉更注重三电系统,而其他加工零件发行的采购包普遍较大,特斯拉产业链中能够获得大采购包的零件公司值得特别关注。

中泰证券分析师表示,特斯拉国内供应链将迎来新的布局机遇。根据国内替代率、整车价值和性能灵活性,建议重点关注隔膜、铝铸件、电池结构、热管理、NVH、高压DC继电器等环节。

郭进证券分析师表示,他们应该关注汽车零部件和LG供应链的两个关键子环节。特斯拉在江苏、浙江和上海的汽车零部件工厂相对靠近上海,在汽车产业链中布局完整。那些自行车配件价值高的零部件制造商将受益更明显。另一方面,由于松下的产能不足,特斯拉将从LG化工南京厂购买NCM811圆柱形动力电池,组装在3型上。目前,许多进入LG供应链的国内材料公司也将直接受益。