黄金为何老涨不上去?这才是驱动金价的真正推手

  • 日期:10-28
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?要知道金价上涨的原因,您必须了解金牛市的真正推动力。

我相信投资者对黄金的近期趋势有些困惑。在9月初触及六年高点后,黄金价格下跌。尽管有许多“良好”的支持,例如地缘政治局势持续升温,前所未有的全球宽松潮以及经济衰退,但黄金一直不够坚挺,目前处于下行通道。

更特别的是,自今年下半年以来,被视为黄金价格反向指标的美元汇率已大大削弱。传统观点认为,黄金期货以美元计价,因此美元的表现将直接影响外国对贵金属的需求。

但是,这种观点最近受到了挑战,美元和黄金的趋势已显示出罕见的步伐。当黄金连续多年达到高位时,美元指数仍然坚挺。自今年年初以来,黄金上涨了近17%,美元指数也上涨了3.6%。今天,美元和黄金已经成为一对兄弟姐妹,两者都处于低谷。

这是为什么?

分析指出,尽管不能否认美元汇率会影响黄金需求,但两者之间的关系要复杂得多。实际上,CCN.com分析师指出,确定金价的真正因素不是美元,而是实际利率。知道这一点,您可能会理解为什么黄金在不久的将来会疲软。

货币经理迈克尔彭托表示,只要美国国债的名义利率低于通货膨胀率,黄金的牛市就会持续下去:

“尽管名义利率可能会上升,但只要通货膨胀更快,实际利率将下降,黄金将进入牛市.”

实际利率是名义利率与通货膨胀率之差。实际利率的下降意味着持有黄金的机会成本较低,这可以刺激对黄金的需求。自今年年初以来,美国债券的名义利率一直在下降。在过去的12个月中,随着对避险需求的需求,政府债券的价格飙升,基准的10年期美国国债的名义利率从约3.20%下降至1.75%。本月初,它触及三年低点1.441%。

那通货膨胀率呢?

彭托指出,美国的通货膨胀率也处于较高水平。 8月,美国年度核心CPI比率达到2.4%,为2018年7月以来的最高水平,9月的CPI数据相同。另一个数据是,美联储的首选通胀指标核心个人消费支出指数也略高于10年期美国国债的名义利率。

因此,现在有可能了解今年黄金的辉煌表现。随着实际利率的持续下降,黄金将攀升并创多年新高。自从美联储9月开始进行回购操作以来,美联储的名义利率最近已略有回升,难怪黄金在不久的将来会显示出疲软的迹象。

展望未来,CCN分析师认为,实际利率的下降趋势可能会继续,这意味着从长期来看,黄金可能会继续上涨。一方面,随着经济衰退的风险增加,投资者希望购买政府债券以承受多种风险,例如经济,货币政策和地缘政治。

亚特兰大联储局的数据显示,全球经济增长步履蹒跚,美国GDP增速从去年的4%降至第三季度的不足2%。美国政府的年度赤字已跃升至数万亿美元。

另一方面,市场预计美联储将在10月份进行“三连降”。根据芝商所的“联邦观察”,美联储在十月份降息25个基点的可能性高达91.4%。在宽松政策下,实际利率与通货膨胀率之间的差异不太可能大幅缩小。

(编辑:方凤娇HF055)