中国食品 :强大的创新能使品牌历久弥新 给予“买入”评级

  • 日期:09-18
  • 点击:(934)


(原标题:中国食品:强大的创新可以使品牌持续很长时间,给予“买入”评级)

组织:国泰君安

评级:购买

目标价:4.30港元

收入稳步增长,盈利能力显着提升。 2019年上半年,公司收入同比增长9.8%至95.51亿元人民币,销售额增长8%。苏打水和瓶装水的销售额分别增长9.5%和21.0%。由于平均销售价格的上涨,包装结构的改善和增值税的降低,公司的毛利率从0.5%上升了35.5%。由于运营效率的提高,公司的分销费用同比下降1.0个百分点。除2018年上半年外,公司还从可口可乐获得了5200万元的赔偿收入。调整中国食品后,2019年上半年的核心EBIT增长了32.4%。 2019年上半年,中国食品报告股东净利润同比增长15.0%至人民币2.9亿元,好于预期。

价格和价格上涨。作为市场领导者,可口可乐致力于通过引入更多低糖产品和小包装产品来引领行业消费升级。因此,中国食品的产品结构有了明显的改善。在2019年上半年,中国食品仍然从快速增长的碳酸饮料市场获得了市场份额。该公司的2元水销售额实现了惊人的增长。中国的食品工业改善了供应链和新收购装瓶厂的效率。该公司新产品的性能值得期待。

我们预计公司将在2019年实现收入增长的低两位数指引。基于可口可乐的强大创新,公司将继续改善其产品组合。我们认为中国的食品收入增长和盈利能力更加明显。因此,我们上调投资评级以将我们的投资评级上调至“买入”并将目标价格上调至4.30港元,相当于201.9倍,21.4倍和19.0倍2019,2020和2021年市盈率。

http://www.whgcjx.com/bdsztkQ