市场化形成机制中的汇率已有内在价值稳定性

  • 日期:09-01
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市场形成机制中的汇率具有内在的价值稳定性

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本报记者张一鸣

自8月5日人民币兑美元汇率以来,人民币对美元的国内交易价格继续高于“7”。不久,人民币兑美元的离岸汇率也跌破了“7”。这是自2008年5月16日以来的第一次。“打破7”将成为常态吗?它对相关行业会产生什么样的影响?将来会出现什么样的趋势?中国经济时报记者独家专访了国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道夫。他认为,当前的市场化机制越来越充分,汇率的内在价值有了稳定的基础。只要中国经济的基本面健康。政策反应是恰当的,而汇率处于相对稳定的水平将是一个高概率事件。有关各方必须管理汇率,做好汇款安排,使汇率波动不影响企业,从而导致不必要的冲击。

中国经济时报:由于8月5日人民币兑美元汇率已经“突破7”,近几天一直处于“7”。未来会成为常态吗?

陈道夫:市场在中国的汇率形成机制中发挥着越来越重要的作用。人民币兑美元汇率的走势仍由市场决定。

首先,目前的汇率水平已经吸收了市场对未来一段时间内国内外宏观经济形势,政策和各种短期冲击的预期。只要未来经济基本面,政策和各种结构性冲击不超过市场目前的预期,汇率将保持相对稳定,预计将稳定在“7”左右。

其次,人民币兑美元的汇率仍处于“7”水平,仍然是市场的“心理线”。在“突破7”的过程中,短期内市场会出现一些波动,但只要中国经济的基本面健康。政策回应是恰当的,那么人民币汇率的内在价值就得到了保证。即使在目前存在诸多不确定因素的环境中,人民币相对于其他货币仍然强劲。人们相信汇率将保持相对稳定。这是一个高概率事件。

中国经济时报:影响汇率走势的主要因素是什么?这些因素将如何影响汇率变化?

陈道夫:汇率变化的背后是人们对国民经济和货币所代表的资产的信心。这一判断将受到三个因素的影响:两国的经济基本面,未来的政策反应以及特殊非市场因素的影响。经济基本面的变化,政策的变化以及由于经济以外的一些特殊非市场因素的影响而产生的结构性变化将对汇率水平产生影响。经济基本面取决于中国和美国的经济表现;政策的变化主要基于货币政策和其他宏观政策,特别是需求政策的变化,中国的供给侧改革将影响信心;结构性价格因素也将反映在价格上,目前主要影响是中美之间的贸易摩擦。

中国经济时报:人民币汇率“突破7”后,中央银行和外汇局先后表示如何解读监管部门发布的信息。

陈道夫:中央银行和外汇局的立场揭示了三个方面的信息。首先,监管部门一直在强调汇率波动是一个连续的过程,“7”并不是一个特殊的点,而是所谓的“整数关”在市场的心理层面形成。我们应该采取相对“宽容”的态度来“打破7”。其次,在“突破7”的过程中,汇率形成机制没有发生实质性变化,或者是在市场供求基础上形成的汇率制度。也就是说,当前的市场汇率反映了市场供求关系,反映了经济基本面和政策的变化,是市场和宏观政策作用的自然结合。水果。中国的汇率形成机制没有改变。同样,它重申对汇率内在价值的信心。中国的货币和外汇管理部门对人民币价值的稳定性充满信心。

自“破7”以来,市场逐渐消化相关影响,“7”是市场心理线,因此市场有一定波动,但汇率相对稳定。在市场短期波动之后,我们将回归理性和长期的观点来观察市场变化。

中国经济时报:汇率变化对市场相关方的影响将逐步显现,并对宏观经济运行产生影响。您认为这些影响将集中在哪些方面以及相关方应采取何种方式来应对这些影响?

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来源:中国经济时报

市场化形成机制中的汇率具有内在的价值稳定性面试

本报记者张一鸣

自8月5日人民币兑美元汇率以来,人民币对美元的国内交易价格继续高于“7”。不久,人民币兑美元的离岸汇率也跌破了“7”。这是自2008年5月16日以来的第一次。“打破7”将成为常态吗?它对相关行业会产生什么样的影响?将来会出现什么样的趋势?中国经济时报记者独家专访了国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道夫。他认为,当前的市场化机制越来越充分,汇率的内在价值有了稳定的基础。只要中国经济的基本面健康。政策反应是恰当的,而汇率处于相对稳定的水平将是一个高概率事件。有关各方必须管理汇率,做好汇款安排,使汇率波动不影响企业,从而导致不必要的冲击。

中国经济时报:由于8月5日人民币兑美元汇率已经“突破7”,近几天一直处于“7”。未来会成为常态吗?

陈道夫:市场在中国的汇率形成机制中发挥着越来越重要的作用。人民币兑美元汇率的走势仍由市场决定。

首先,目前的汇率水平已经吸收了市场对未来一段时间内国内外宏观经济形势,政策和各种短期冲击的预期。只要未来经济基本面,政策和各种结构性冲击不超过市场目前的预期,汇率将保持相对稳定,预计将稳定在“7”左右。

其次,人民币兑美元的汇率仍处于“7”水平,仍然是市场的“心理线”。在“突破7”的过程中,短期内市场会出现一些波动,但只要中国经济的基本面健康。政策回应是恰当的,那么人民币汇率的内在价值就得到了保证。即使在目前存在诸多不确定因素的环境中,人民币相对于其他货币仍然强劲。人们相信汇率将保持相对稳定。这是一个高概率事件。

中国经济时报:影响汇率走势的主要因素是什么?这些因素将如何影响汇率变化?

陈道夫:汇率变化的背后是人们对国民经济和货币所代表的资产的信心。这一判断将受到三个因素的影响:两国的经济基本面,未来的政策反应以及特殊非市场因素的影响。经济基本面的变化,政策的变化以及由于经济以外的一些特殊非市场因素的影响而产生的结构性变化将对汇率水平产生影响。经济基本面取决于中国和美国的经济表现;政策的变化主要基于货币政策和其他宏观政策,特别是需求政策的变化,中国的供给侧改革将影响信心;结构性价格因素也将反映在价格上,目前主要影响是中美之间的贸易摩擦。

中国经济时报:人民币汇率“突破7”后,中央银行和外汇局先后表示如何解读监管部门发布的信息。

陈道夫:中央银行和外汇局的声明揭示了三个方面的信息。首先,就对“突破7”本身的理解而言,监管当局一直在强调汇率波动是一个持续的过程。 “7”不是一个特殊点,而是所谓的“整数标记”,由市场心理层面形成。采取相对“宽容”的态度。其次,在“突破7”的过程中,汇率形成机制没有发生实质性变化,或者是基于市场供求形成的汇率制度,即当前的市场汇率反映市场供给和需求,反映经济的基本面,政策的变化和其他方面是市场和宏观经济政策作用的自然结果。中国的汇率形成机制没有改变。同样,这再次证实了人们对汇率背后的内在价值的信心。中国货币当局和外汇管理部门对人民币价值的稳定有信心。

自“破7”以来,市场逐渐消化相关效应。 “7”毕竟是市场的心理线,所以市场有一定的波动,但汇率仍然相对稳定。在市场短期波动之后,每个人都会回归。从理性和长期的角度观察市场的变化。

中国经济时报:汇率变化对市场相关方的影响将逐步显现,并对宏观经济运行产生影响。您认为这些影响将关注哪些方面以及相关方应采取何种方法?

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汇率

破7号

陈道夫

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